La politique prudente de la Banque Centrale de Tunisie (BCT), conçue pour stabiliser l’économie, comporte des défis considérables.
Maintenir un taux directeur élevé pour maîtriser l’inflation nécessite des efforts supplémentaires de la part des acteurs économiques pour dynamiser davantage la croissance et ce, dans un contexte où le système financier est appelé, globalement à maintenir le cap sur un accès lucide aux financements des projets notamment en ce qui concerne les nouveaux investissements et les extensions.
Approche prudente
Cette démarche est de nature à renforcer les investissements et la consommation, impactant ainsi positivement l’économie, dans son ensemble. De plus, une politique monétaire accommodante pourrait limiter les pressions sur les finances publiques en boostant les recettes fiscales, facilitant ainsi le financement des dépenses gouvernementales, y compris les programmes sociaux et les investissements publics.
C’est dans ce contexte que la BCT a souligné dans sa dernière note sur les évolutions économiques et monétaires analysant les faits marquants de la politique monétaire, que le volume global de refinancement a poursuivi sa baisse, au mois de septembre 2024, pour avoisiner 12.744 MD, en moyenne, contre 13.564 MD le mois précédent et 14.105 MDT un an auparavant.
Cette évolution porte la marque de l’effet expansif sur la liquidité exercé par les Billets et Monnaie en Circulation (BMC), (retour de 1.220 MDT au système bancaire) et des actifs nets sur l’étranger (ventes de devises de 647,4 MDT par les banques à la banque centrale), qui ont contrebalancé l’effet restrictif induit des opérations du Trésor (de 1.384 MD en septembre 2024). Au niveau des opérations de refinancement, les opérations de politique monétaire ont totalisé 12.566 MD, après 13.368 MD en août 2024.
Résilience économique
Lors de sa réunion du 25 septembre 2024, le Conseil d’Administration de la BCT a opté pour la continuité en maintenant le taux directeur inchangé à 8%. Cette décision, prise après une analyse des développements économiques nationaux et internationaux, reflète la volonté de maintenir la stabilité économique dans un contexte mondial complexe.
À l’échelle internationale, malgré une détente progressive de l’inflation, les pressions persistent en raison de la résilience de la demande mondiale et de l’augmentation graduelle des prix des matières premières. Cette situation, combinée à des incertitudes géopolitiques, nécessite une approche prudente de la politique monétaire pour atténuer les risques potentiels pour l’économie tunisienne.
Sur le plan national, les indicateurs économiques récents suggèrent une amélioration de la croissance, notamment grâce au redressement du secteur agricole et à la dynamique positive des exportations et des entrées touristiques. Cependant, des défis persistent, notamment le creusement du déficit énergétique et les risques associés à l’inflation, alimentés par des facteurs internes et externes.